今年一季度以來(lái)，乳制品行業(yè)得益于需求旺盛，恢復(fù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，多家上市公司乳企營(yíng)收利潤(rùn)均大增，今年2月剛剛上市的浙江老牌乳品企業(yè)李子園也恢復(fù)了高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
新消息，目前李子園正在積極擴(kuò)充產(chǎn)能，新投產(chǎn)云南曲靖和河南鶴壁兩家工廠，明年產(chǎn)能有望增加到40萬(wàn)噸/年，同時(shí)，銷售區(qū)域也將向全國(guó)各區(qū)域擴(kuò)張來(lái)持續(xù)提高產(chǎn)品的覆蓋率，未來(lái)還擬開(kāi)發(fā)有別于線下渠道的線上包裝專品。
而在資本市場(chǎng)上，李子園自上市以來(lái)便很受追捧，股價(jià)一路上行，按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，其漲幅曾超過(guò)300%，觸達(dá)72.6元/股，目前新股價(jià)收?qǐng)?bào)于60元/股。
據(jù)李子園新的2021年一季報(bào)顯示，由于去年受到疫情影響基數(shù)較低，今年一季度產(chǎn)品銷售狀況正常，一季度營(yíng)收3.3億元，同比增長(zhǎng)127%，歸母凈利潤(rùn)0.5億元。
深耕乳飲料行業(yè) 營(yíng)收增速迅猛
李子園成立于1994年，二十余年一直致力于乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司的經(jīng)典產(chǎn)品甜牛奶具有特殊的甜味口感、豐富的口味體系、適中的產(chǎn)品定價(jià)，暢銷二十余年。李子園目前擁有浙江金華、江西上高、浙江龍游三大生產(chǎn)基地和多個(gè)委外生產(chǎn)基地，并通過(guò)精耕江浙滬、云貴川、魯豫皖重點(diǎn)核心市場(chǎng)，輻射帶動(dòng)周邊區(qū)域市場(chǎng)，形成區(qū)域經(jīng)銷模式，構(gòu)建了全國(guó)化的經(jīng)銷布局網(wǎng)絡(luò)。
李子園的產(chǎn)品體系主要圍繞乳飲料展開(kāi)，包括含乳飲料、復(fù)合蛋白飲料、乳味風(fēng)味飲料等，其中甜牛奶乳飲料系列深受消費(fèi)者喜愛(ài)，奠定了公司的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)地位，同時(shí)公司也不斷進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，推出了“純情乳”酸奶乳飲料、煮系列、“零脂肪”乳酸菌、榴蓮牛奶等系列產(chǎn)品。
2016-2020年，李子園實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的穩(wěn)定高速擴(kuò)張，4年時(shí)間營(yíng)收由4.53億元增長(zhǎng)至10.88億元，CAGR達(dá)24.47%，歸母凈利潤(rùn)同步實(shí)現(xiàn)倍增，由1.02億元增長(zhǎng)至2.15億元，CAGR達(dá)20.30%。
從營(yíng)收構(gòu)成看，近5年李子園含乳飲料占營(yíng)業(yè)收入的比例平均在95%以上，一直走的是大單品路線，但上市之后，李子園為推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，一直在募集資金擴(kuò)大產(chǎn)能、拓寬市場(chǎng)。
2021年年初，李子園上市募集資金凈額69072.30萬(wàn)元，擬投入河南鶴壁、云南曲靖和技術(shù)創(chuàng)新中心3個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資74244.57萬(wàn)元。其中，云南曲靖為“年產(chǎn)7萬(wàn)噸含乳飲料生產(chǎn)項(xiàng)目”，河南鶴壁為“年產(chǎn)10.4萬(wàn)噸含乳飲料生產(chǎn)項(xiàng)目”，這兩個(gè)項(xiàng)目分別位于西南地區(qū)和華中地區(qū)，也是李子園實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局的重要舉措之一。
經(jīng)預(yù)測(cè)，上述兩個(gè)募投的生產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可產(chǎn)生年總營(yíng)收7.80億元左右，相當(dāng)于2020年李子園總營(yíng)收的72%；將產(chǎn)生總產(chǎn)量17.4萬(wàn)噸，相當(dāng)于逾2020年公司總產(chǎn)量的82%。
此外，2月21日，李子園公告，全資子公司龍游李子園公司擬投資2.8億元建設(shè)7萬(wàn)噸含乳飲料及2.4億只HDPE瓶生產(chǎn)線項(xiàng)目。
浙江金華、浙江龍游、江西上高、云南曲靖加上河南鶴壁五個(gè)自有生產(chǎn)基地，李子園的全國(guó)性布局將形成一定規(guī)模，這有利于貼近區(qū)域市場(chǎng)、降低產(chǎn)品物流成本，提高產(chǎn)品供應(yīng)的及時(shí)和穩(wěn)定性，更好滿足市場(chǎng)需求。
目前，李子園的銷售模式以經(jīng)銷模式為主，直銷模式為輔，經(jīng)銷產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占總收入的97%左右。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度，公司經(jīng)銷商數(shù)量超過(guò)2000家，除了華東、華中、西南市場(chǎng)外，李子園正同步在華北、華南、西北、東北進(jìn)一步拓展市場(chǎng)。
含乳飲料需求不斷增加 未來(lái)業(yè)績(jī)可期
含乳飲料是指以生鮮乳或乳制品為原料，加入水及配料所調(diào)制成的飲料，包含配制型含乳飲料、發(fā)酵型含乳飲料、乳酸菌飲料等。中國(guó)含乳飲料快速發(fā)展于20世紀(jì)90年代末，隨著人們對(duì)飲品口感多樣化的訴求愈加增強(qiáng)及乳制品健康概念不斷強(qiáng)化，含乳飲料的市場(chǎng)需求不斷增加。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年含乳飲料規(guī)上企業(yè)總體產(chǎn)值為898.60億元，同比增長(zhǎng)8.60%，2014-2018年行業(yè)產(chǎn)值CAGR達(dá)10.38%，表現(xiàn)明顯好于飲料整體行業(yè)。
根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，含乳飲料行業(yè)作為乳制品的細(xì)分賽道，將在2021-2023年繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率維持在6%-8%，含乳飲料行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)總產(chǎn)值將從2019年的973.50億元增長(zhǎng)至2023年的1314.40億元。
從目前的行業(yè)態(tài)勢(shì)來(lái)看，頭部競(jìng)爭(zhēng)者前兩位依然被全國(guó)化乳制品龍頭企業(yè)伊利股份、蒙牛乳業(yè)（02319.HK）所占據(jù)，其次是娃哈哈、養(yǎng)樂(lè)多、小洋人等專注于含乳飲料行業(yè)的企業(yè)。伊利、蒙牛的高市占率源于系列化的乳飲料產(chǎn)品組合，結(jié)合全國(guó)密集的終端渠道網(wǎng)絡(luò)，疊加高舉高打的營(yíng)銷推廣，持續(xù)穩(wěn)固占據(jù)市場(chǎng)高點(diǎn)。娃哈哈、小洋人、李子園等品牌，其優(yōu)勢(shì)在于專注于乳飲料行業(yè)，以核心代表產(chǎn)品在長(zhǎng)期的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中建立產(chǎn)品黏性與品牌認(rèn)知，以及優(yōu)勢(shì)區(qū)域的深耕。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)比同業(yè)，李子園收入增速持續(xù)保持業(yè)內(nèi)高位水平，在近年飲料增速放緩、乳制品競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，更凸顯了公司較強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力。相較行業(yè)巨頭而言，公司體量依舊較小，在大單品穩(wěn)健發(fā)展及下游積極開(kāi)拓的情況下，依然處于快速發(fā)展階段。目前公司戰(zhàn)略定位清晰，在借助資本市場(chǎng)力量積極擴(kuò)充產(chǎn)能，開(kāi)拓增量市場(chǎng)的前提下，未來(lái)業(yè)績(jī)有望獲得高速增長(zhǎng)。
來(lái)源：騰訊網(wǎng)